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零息债券远期利率计算公式

admin 2020-10-04 会计做账 768 ℃

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零息债券远期利率计算公式

答：零息债卷是指以贴现形式发行，不附息票，在到期日时按面值一次性支付本利的债卷，零息债卷在税收上具有一定的优势，根据现在国家法律规定，这种债卷是可以避免利息的所得税的，而且由于这种债卷的收益率也有先定性，对很多的投资者来说，这都是一个非常有吸引力的地方。

零息票债卷属于折让证劵，在整个借款的期限内不支付任何利息，并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期时间赎回的面试的价差便是资本增值。

具体的债券收益率计算公式如下所示：

债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。债券收益率的计算公式根据具体情况的不同有所差异。

对处于最后付息周期的附息债券(包括固定利率债券和浮动利率债券)、贴现债券和剩余流通期限在一年以内(含一年)的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。

其中：y为到期收益率;PV为债券全价;C为债券票面年利息;N为债券偿还期限(年);M为债券面值;L为债券的剩余流通期限(年)，等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。假如某个人投资者认购某5年期贴现发行的债券，面值100元，贴现率为7%，票面利率8%(到期一次还本付息)，一年后4年期的市场到期收益率变为6%，那么该投资者的持有期收益率为多少?选择CMPD模式，采取以下步骤。

1.计算5年期债券的购入价格

输入已知条件：复利期数N=5，贴现率I%=7，终值FV=100×(1+8%)

Set：ENDN=5I%=7PV=0PMT=0FV=100×(1+8%)P/Y=1C/Y=1

选择所求的现值(购入价格)PV，按SOLVE键，直接获得答案，债券购入价格为77元

2.计算该投资者的持有收益率：

输入已知条件：复利期数N=4，市场收益率I%=6，现值(购入价格)PV=-77

Set：ENDN=4I%=6PV=-77PMT=0FV=0P/Y=1C/Y=1

选择所求的终值(到期价值)FV，按SOLVE键，直接获得答案，4年期债券到期时的价格为97元

什么是远期利率？

远期利率是隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。确定了收益率曲线后，所有的远期利率都可以根据收益率曲线上的即期利率求得，远期利率是和收益率曲线紧密相连的。在现代金融分析中，远期利率应用广泛。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

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